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来源：电鳗快报

　　《电鳗快报》文/杨力

　　业绩连续下滑，现金流短缺，太安堂(.SZ)不得不出售子公司。聚焦中成药业务，该公司又回到一条腿走路?

　　业绩连续下滑被迫出售子公司

　　5月8日，太安堂发布了重大资产出售报告书，计划向成都医云出售上市公司持有的康爱多47.35%的股权。同时将其持有康爱多4%股权的表决权委托给成都医云行使。

　　根据《评估报告》，以年12月31日为评估基准日，康爱多%股权的评估值为人民币,万元。在此基础上，本次交易中康爱多%股权的估值按照,万元确定，本次交易目标股权的基准转让对价为人民币74,万元。

　　此次重大资产出售前，太安堂主营业务为中成药研发、生产及销售，中药材初加工及销售，医药批发零售(医药电商)等业务。通过本次重大资产出售，上市公司将剥离医药电商业务，继续保留中成药研发、生产及销售，中药材初加工及销售等业务。

　　对于此次重大资产重组对公司的影响，太安堂解释：1、快速取得现金，缓解上市公司运营资金压力通过出售医药电商业务，上市公司预计将收到现金支付对价7.48亿元。收到相关对价后，通过偿还到期债务和补充经营流动资金，将有效缓解目前上市公司运营资金压力。

　　2、集中有限资源聚焦主业、凸显主业优势。剥离医药电商业务以后，上市公司可以将有限的资金、人才资源聚焦在中成药研发、制造及销售，中药材初加工及销售等主业上，有利于上市公司更高效更精准的系统管理，在提高公司管理效率同时，更能突显主业优势。

　　3、符合公司发展战略规划，改善公司财务指标。上市公司自成立伊始一直深耕中成药领域，有着长期积累的技术和品牌优势。未来上市公司在战略规划上将资源重点集聚在中成药药品的研发、生产与销售业务，继续提升在生殖健康类药、中药皮肤类药、心脑血管类药等几大类品种的优势，实现公司经营规模和经营质量的健康发展。

　　太安堂表示，公司收购康爱多的初衷是借助康爱多医药电商的优势，做强公司中成药产品的市场规模。但由于医药电商行业*策改革未达预期，公司主要产品不适宜在电商平台大力推广，康爱多业务虽然增长较快，但并未与公司专注的中成药业务形成协同效应。由于医药电商业务推广对资金需求较大，年、年康爱多净利润分别为2,.78万元及3,.31万元，而经营活动现金流分别为-3,.63万元及-19,.68万元，对上市公司经营资金造成较大压力。通过出售医药电商业务，不仅能聚焦主业，有利于公司战略规划的实现，也能改善资产结构，增强核心竞争力，实现未来可持续发展。

　　太安堂4月28日晚间发布的年第一季度业绩公告显示，第一季度营收约7.76亿元，同比增长3.80%;净亏损约万元，同比下降.19%;基本每股收益-0.08元，同比下降%。

　　年，太安堂实现营业收入35.8亿元，同比减少了10.74%;实现扣非后和扣非后的净利润分别为万元和-万元，同比分别减少76.87%和.21%;同期经营活动产生的现金流量净额为-1.62亿元。

　　风口上出售子公司又回到“一条腿走路”

　　事实上，就算业绩持续下滑以及现金流比较紧张，太安堂出售康爱多还是让人质疑其“逆向操作”，因为随着近年来国内电商的高速发展，网售处方药风口将至，太安堂的收获季节应该马上就要到来，但该公司却在这个时刻出手康爱多。

　　康爱多，始创于年，是国内知名的医药电商，主要业务为医药OTC及保健品线上销售及服务。年，太安堂耗资3.5亿元获得康爱多%股权。

　　3.5亿元买入，7.76亿元卖出，由此可见，在6年多时间内，太安堂赚取了一倍的利润。不过，康爱多的发展前景也比较好看。据 　　其中，康爱多线下连锁药店以打造新零售体验店为主，医院店(旗舰店)、医院店、医院店、医院店、医院院店、医院店、医院店、广州中山三院店8家线下连锁药店。

　　公开资料显示，太安堂创办于年，业务比较单一，主要以中药销售为主。年，太安堂收购康爱多，原本寄望借助康爱多医药电商优势，尤其是透过线上线下的联动，做强做大自身的中成药市场规模，结果却是差强人意。

　　该公司在公告中也强调，出售康爱多股权的考量，是聚焦主业、改善资产结构。该公司的年报显示，截止年末，公司的货币资金仅有2.05亿，但应付账款却有5.02亿之多，总负债高达36.56亿元。

　　值得注意的是，年，在该公司收入中，占比11.5%的中成药制造的收入下降了30.51%。出售康爱多后，在中成药制造上如何发力将决定该公司的业绩能否恢复。