《电鳗快报》文/杨力

年贵州百灵(.SZ)业绩继续下降，目前该公司资金紧张，其控股股东及其一致行动人的持股几乎已全部质押，在研发投入不占优的情况下，该公司未来很难重整业绩。

业绩下降资金紧张

2月26日，贵州百灵发布了年业绩快报，报告期内，该公司实现营业总收入30.9亿元，较上年同期增长0.17%;营业利润18.2亿元，较上年同期下降7.49%;利润总额14.9亿元，较上年同期下降28.69%;归属于上市公司股东的净利润12.3亿元，较上年同期下降19.54%;扣非后净利润为万元，较上年同期下降1.59%。

对于业绩变动的原因，贵州百灵表示，首先，年该公司合并报表范围发生变更，原控股子公司安顺市大健康医药产业运营有限公司(以下简称大健康医药)变更为参股子公司，剔除大健康医药年度营业收入的影响，公司年度营业收入实际增长10.90%。其次，年度，受控股子公司贵州百灵企业集团和仁堂药业有限公司行*罚款影响，营业外收支净额为-3,.63万元，年度该公司营业外收支净额为1,.19万元，上述事项致使该公司年度归属于上市公司股东的净利润同比下降。

《电鳗快报》注意到，除了业绩下滑外，贵州百灵的现金也比较紧张。截至年第三季度末，该公司持有的货币资金为3.95亿元，同比减少了61.64%，主要是为偿还银行贷款、应付票据到期所致。另外值得注意的是，同期贵州百灵的应收款项账面价值合计6.51亿元，几乎是同期货币资金的2倍。

截至年第三季度，贵州百灵的控股股东持有上市公司股份3.97亿股，持股比例为27.42%;其中3.7亿股已质押，占比其持股的93.2%。另外，该公司控股股东的一致行动人姜勇持有上市公司万股，持股比例为6.22%，以上持股已全部质押。由此可见，该公司的控股股东及其一致行动人股票质押率已达到99%

今年2月23日，贵州百灵发布公告，其控股股东姜伟与五矿证券的一笔股票质押合约已到期待赎回，其与禹慧资管签署相关协议，转让所持贵州百灵.36万股(占总股本的3.35%)，交易价格为4.元/股(为协议签署前一个交易日收盘价的75%)，总价款2.36亿元。所得资金将用于偿还的股票质押借款。

截至该协议签署之日，姜伟在五矿证券共有两笔续存质押合约，涉及本金1.57亿元。此次股权转让交易完成后，姜伟和一致行动人姜勇所持贵州百灵股权将降至28.66%，而在3年前，姜伟家族所持上市公司股份曾高达71.90%。

为了偿还债务，从年至年，贵州百灵通过变相减持合计套现超过33亿元，其中从年底至年第三季度，该公司实际控制人姜伟通过大宗交易和集中竞价，减持上市公司近万股，合计套现近2.8亿元。

此外，贵州百灵还存在占用上市公司资金的情况。仅年一年，该公司的实际控制人非经营性占用上市公司资金发生额高达12.29亿元，期内偿还8.88亿元，期末余额3.41亿元。

研发投入占比仅为2%

业绩不振，资金紧张，控股股东举步维艰，贵州百灵未来的路在何方?半年显示，贵州百灵是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药公司， 苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊和非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等都为公司主要盈利产品，上述产品在心脑血管类、咳嗽类、感冒类、小儿类药品市场中都占有一定的市场份额。

年上半年，75.22%的收入来自医药工业，21.06%的收入来自医药商业，2.29%的收入来自医疗机构。按具体产品划分，该公司有96.19%的收入来自中成药，剩余收入来自中药材、肥料销售、纯净水销售和医疗机构。

年6月贵州百灵登陆A股市场，近年来该公司的业绩比较低迷，从年至年，该公司的扣非后净利润分别为5.55亿元、2.3亿元和0.76亿元，同期扣非后净利润增速分别为11.56%、-58.53%和-65.67%。

年前三季度，贵州百灵的研发费用为万元，同比增长了.1%。年和年，贵州百灵的研发投入金额分别为万元和万元，研发投入占营业收入的比例分别仅为2.02%和1.69%。而且同期该公司的研发投入资本化比例分别为20.98%和28.94%。

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