《电鳗财眼》

近日，“非洲 ”传音控股IPO成功过会!传音控股在海外的传奇故事已被国人熟知，传音成立于年8月，主营电信产品研发等业务。该公司分别在上海、深圳、北京设立了自主研发中心，并在尼日利亚、卢旺达、沙特阿拉伯、法国等地都设立了办事处，在非洲当地，传音控股有多名职工。

《电鳗财眼》注意到，尽管传音控股在海外的奋斗故事很传奇，但现在面对友商的竞争以及自身核心技术的缺失，传音的增长潜力遭到了前所未有的挑战?未来的投资价值如何?

第4大手机厂商，还是第13大手机厂商？

据IDC数据显示，年传音手机在全球销售了将近1.3亿部手机。其旗下各品牌手机在非洲的市场份额达到45.9%，超越三星、苹果等品牌。不过，在传音控股所销售的手机中，占主要数量的是功能机，达万台，而智能机的销量仅为万台。这使得其成为全球第四大手机厂商，全球 大的功能手机厂商。

但传音控股的利润并不高，因为该公司的功能机占据了销量的绝大多数，而且其智能机的售价也不高。据相关媒体报道，传音手机价格区间 仅需几十块人民币， 也不过元。总体来看，传音控股的智能机的平均售价为多元人民币，功能机的平均售价仅为60多元人民币。

先不说该公司的功能机，就拿其智能机的售价来说，比国内的各厂商的售价低很多。因此，传音产品的毛利并不高，如果按销售额计算，传音控股只是第13大手机制造商。

中国市场下滑

事实上，除了单价售价低以及整体毛利率不高外，传音控股在赖以生存的海外市场上的份额也正在遭到其他手机厂商的蚕食，未来增长已经遭遇危机。

根据市场调研公司Canalys季报显示：今年一季度，传音旗下的手机品牌Tecno、iTel和Infinix以38%的市场总份额，依旧蝉联非洲销售 。但三星也在追赶，销售额同比增长42%，占据非洲市场23%的份额。而在非洲主打中高端品牌的华为，也开始销售美元至美元的低端智能手机。

近年来，传音控股的智能机也在努力抢占市场份额，去年其智能手机出货占比也已超过了29%。但是目前手机市场的大环境很不乐观。全球智能手机市场已经开始停止增长，并出现了下滑，传音智能机真是生不逢时啊!

此外，从年开始中国智能手机市场开始下滑，年再次下滑，而且没有再次增长的迹象。这对正在努力进*智能机市场的传音来说是一大打击。

中国智能手机市场增长放缓将逼迫本土手机品牌开拓海外市场，目前已有许多中国公司转向印度、印尼等新兴市场，在这些市场，中国手机的出货量在大幅增长。尤其是小米，第四季度在印度击败了三星，并进入西班牙、墨西哥、俄罗斯和非洲部分地区。

中国手机厂商进*印度、印尼等市场，必将挤压传音控股的生存空间，对正在转战智能机市场传音手机来说可能是致命一击。以前传音在非洲因为无人







































李从悠
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