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《电鳗快报》文/杨力

6月3日，嘉和美康(北京)科技股份有限公司(以下简称嘉和美康)科创板IPO成功过会。招股书显示，嘉和美康是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，长期深耕临床信息化领域，是国内该领域的领*企业之一。

在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗快报》注意到，嘉和美康的营业收入在增长，净利润也随着营收的增长而由负转正，然而，该公司的期间费用也持续攀高，销售费用率比同行公司高出近10个百分点，业内人士质疑其合理性。

此外，嘉和美康的经营现金流常年为负，连年为负已造成嘉和美康账上累计了巨额的未弥补亏损，年至年，该公司的未分配利润也全部为负。

嘉和美康开发的软件系统存在重大问题而被起诉，该案现已发回重审，目前还未有结果。业内分析人士认为，官司胜败先不说，单就嘉和美康开发的软件系统存在质量问题一事，若随案件进展而公开必将会影响嘉和美康潜在客户对其的评估，对该公司后续客户开发造成困难。

销售费用大增被质疑

从年至年(以下简称报告期)，嘉和美康分别实现营业收入2.56亿元、2.56亿元、4.44亿元和5.32亿元，尽管营业收入呈增长趋势，嘉和美康的净利润依然常年为负，直到今年才转正。

嘉和美康的净利润分别为-万元、-万元、-78.66万元和.81万元。看起来嘉和美康的营业收入呈现加速，净利润也开始扭亏为盈。然而，从年至年，嘉和美康的应收账款金额逐年快速增加，分别为17,.90万元、29,.57万元和30,.13万元，应收账款分别占当期营收比例超过60%，年和年的占比更是超过67%。

与此同时嘉和美康的期间费用也持续攀高，我们先来看一下该公司的销售费用。年、年和年报告期内，嘉和美康销售费用分别为5,.14万元、8,.99万元和8,.63万元，销售费用率分别为23.32%、18.88%和16.73%，同行可比上市公司的销售费用率平均值分别为9.98%、9.61%、9.76%和9.90%。

由此可见，为了打开医疗信息化软件市场，嘉和美康的销售费用率约为同行2倍，尤其是年其销售费用为万元，相比前一年增长率高达40%。而年也是嘉和美康业绩增长最快的一年。

此外，报告期内，嘉和美康的管理费用分别为4,.21万元、6,.07万元和5,.47万元。其中尤为值得